文 | 张佳儒

营收下滑，扣非净利润再次耗费，股价却创历史新高，这么的剧情发生在江淮汽车身上。

日前，江淮汽车发布2024年三季报，前三季度，公司生意收入322.71亿元，同比下滑5.02%，归母净利润6.25亿元，同比增长239.86%，扣非净利润为耗费2.31亿元，上年同时耗费5.29亿元。

江淮汽车前三季度归母净利润大涨，与公司非浩荡性损益关连，公司钞票处置收益5.8亿元。

追思历史财报，江淮汽车屡次靠非浩荡性损益罢了归母净利润扭亏为盈。2017年至2023年，江淮扣非净利润抓续耗费，共计亏超110亿元，归母净利润仅2018和2022年耗费。

江淮汽车是一家集全系列商用车、乘用车及能源总成研产销和处事于一体的概述型汽车企业集团，旗下车型分为乘用车（SUV、MPV、轿车）和商用车（货车、皮卡、客车等）两大类。

从销量上看，2024年前9月，江淮汽车总销量下滑4.72%，其中乘用车SUV、MPV、轿车区分下滑22.41%、18.07%、9.05%。前9月，江淮汽车的新能源乘用车共计销量21576辆，同比增长1.48%，其中9月份销量3044辆，同比下滑15.93%。

在二级市集上，江淮汽车股价近期强势大涨，其中11月5日盘中最高42.22元，创下历史最高值。这是为什么？

资金押注“下一个赛力斯”

近期，江淮汽车最大的音书，莫过于与华为联接的首款车型尊界。字据券商研报，尊界定位百万级别新能源轿车，瞻望新车将于11月15广州车展认真亮相并于2025年一季度上市。

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字据第三方统计，2024年前9月，百万级轿车销量排名前三的车型轮番为飞驰S、帕拉梅拉、迈巴赫S，对应月均销量越过1000台。比拟之下，尊界中枢上风为智能化以及华为通过结尾营销已塑造的高端化形象。

华为常务董事、结尾BG董事长、智能汽车惩办决议BU董事长余承东曾暴露：“（尊界）远远杰出了迈巴赫、劳斯莱斯Phantom这个层次，比他们更豪华、更高端、更舒享的定位。”

在媒体平台上，有东说念主将尊界，称为“国产迈巴赫”。

现在，华为鸿蒙智行仍是荟萃“四界”，区分是与赛力斯联接的AITO问界、与奇瑞联接的LUXEED智界、与北汽新能源联接的STELATO享界、与江淮汽车联接的MAEXTRO尊界。

其中，尊界定位最高。余承东曾证明“四界”的车型和不同定位，“江淮尊界定位是超高端，享界定位高端轿车，智界定位浩荡中档和中高端，即是浩荡东说念主群能买得起的车。而问界主要重心聚焦在SUV。”

2023年以来，问界是造车新势力最大的“黑马”，永恒位居销冠位置。其中，问界M9纠合多月蝉联50万以上车型销量冠军。

问界的销量增长，收效匡助赛力斯罢了功绩股价回转，也让市集看到华为鸿蒙智行加抓下的豪华汽车的竞争力。2024年前三季度，终年耗费的赛力斯扭亏为盈，股价继续刷新历史新高，最新市值冲破2000亿元。

有券商分析师在研报中暗示，尊界有望匡助江淮汽车罢了乘用车破局发展，包括销量的增长和公司自身乘用车品牌工夫和能力提高。

光大证券合计，尊界首款车型或将冲破外资品牌把持的顶奢市集，稳态委派有望创自主品牌在百万轿车限度销量新高。

一朝尊界在顶奢市集复制问界的销量亮眼暴露，江淮汽车乘用车业务或将大有改不雅，公司功绩也有望罢了营收增长，扣非净利润扭亏。

从二级市集暴露看，资金正在押注江淮汽车成为“下一个赛力斯”。11月5日收盘，江淮汽车股价报42.02元，总市值917.7亿元，处在历史高位区间。2024年以来，江淮汽车股价涨幅160%。

江淮汽车能否成为下一个赛力斯，尊界能否救得了江淮汽车下滑的营收和耗费的扣非净利润？影响身分还好多，比如尊界首款车型销量何如？尊界系列车型的开发历程是否如预期？新车型智能化发展历程是否及预期？

除了资金押注“下一个赛力斯”，江淮汽车的老本当作来看，公司本人仍是在尊界高下了重注。

江淮新能源汽车解围要害棋

与华为联接的尊界名堂，是江淮汽车在新能源汽车解围的要害棋。

本年3月，安徽省生态环境厅受理公示了《江淮年产20万辆中高端智能纯电动乘用车设扬名堂环境影响确认书》，确认书高慢，江淮汽车构建两个纯电平台，区分是DE和X6，DE平台知足国内经济型和改善型市集需求，居品遮盖轿车、SUV及MPV车型。

X6平台为全新豪华新能源平台，通过华为智能工夫赋能，积极霸占国内高端市集,遮盖车型级别为B级→D级，可相宜Sedan、SUV、MPV、Crossover、Sporty等各样车型的共平台开发。行将亮相的百万豪华车型尊界就出自X6平台。

9月30日，江淮汽车发布定增预案，拟募资49亿元，用于高端智能电动平台开发名堂，即尊界联接名堂，投资总数58.7亿元。

江淮汽车暗示，将聚焦电动能源、智能驾驶、车联网限度，与华为等联接，抓续鼓动工夫翻新和居品迭代升级，打造全新高端智能系列车型。

江淮汽车的一系列当作，意在借助华为赋能，罢了在新能源汽车限度的解围。

字据财报，江淮汽车是我国新能源汽车产业的先驱，2007 年以来，江淮汽车坚抓迭代研发，历经九代工夫、 四代居品，积攒了开始的三电中枢科技。但从销量上看，江淮汽车的新能源汽车还有待提高。

2024年前9月，江淮汽车累计销售315335辆，其中乘用车销售131382辆，新能源乘用车销售21576辆，占乘用车销售和总销量的比例区分为16.42%、6.84%。同时，赛力斯新能源汽车销量316713辆，比江淮汽车一王人车型的销量还高。

除了赛力斯，江淮汽车比拟比亚迪、祯祥、长城、长安等车企，新能源乘用车销售量也有一定差距。

在新能源汽车限度，江淮汽车联接的巨头企业，除了华为，还有群众汽车。

本年3月，江淮汽车公告称，与群众中国拟按股比同比例向群众安徽增资65亿元，其中，江淮汽车以现款出资16.25亿元，群众中国以现款出资48.75亿元。增资完成后，江淮汽车与群众中国抓股比例仍为25%和75%。

群众安徽原名为江淮群众汽车有限公司，2017年12月由群众中国与江淮汽车合股组建，是群众在中国第一家专注于新能源汽车的合股企业。

字据群众安徽官网，公司现在已全面建成具备一流开发和基础步调的智造基地。新工场于2021年7月开工设立，于18个月内建成。工场基于集团MEB模块化电运转平台打造纯电动汽车，首款车型已于2023年年底投产。

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7月17日，群众安徽推出智能轿跑SUV群众ID.与众，ID.与众是群众首款吊挂金色品牌徽方向全新车型，售价20.99万元起。这款车是群众在国内合股厂群众安徽的首款国内销售车型。

从销量上看，字据第三方平台，群众安徽1-9月累计销量373辆，其中9月份销量121辆，在国内新能源汽车品牌销量排名第105位。

比拟群众ID.与众，江淮汽车与华为联接的百万豪车尊界，引起的缓和度更高，被视为江淮新能源汽车乘用车解围的要害筹码。

概述来看，江淮汽车在新能源汽车限度布局时分早，工夫积攒深厚，但销量和占比还有待提高。异日，江淮汽车与华为联接的尊界能否达成预期效用，值得缓和。